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約翰·鄧普頓 爵士從一萬到220億的投資傳奇!
發布時間:2022-03-10 07:01

 約翰·鄧普頓:

 
1.衡量投資收益唯一準確的方法是,看每一美元的投資在扣除各項費用后創造了多少收益。
 
2.通過預測股價的短期波動來尋求盈利不可能持續創造出出色的投資收益。投機是危險的,不僅是因為其結果無法預測,還因為它并不建立在任何邏輯基礎上,并忽視了所有一切的根本——價值。
 
3.永遠不要拘泥于任何一類資產或任何選股方法”,市場環境會變,投資者需要“保持靈活,思維開放,敢于質疑”。
 
4.股票價格是對未來的貼現,如果你對其價值有信心,那么你應該在股價跌出正常范圍時買入。更合理的方法是從估值入手,再考慮投資組合的構建。最便宜的股票越是不受歡迎,你的投資組合與業界“流行”組合產生的結果差異越大。
 
5.在投資于公司時,盈利的可持續性是最為重要的。因為你購買的是長期盈利流,所以這些盈利可以償付且可以持續是兩個基本前提,怎樣才算是優質公司?
 
有可信業績記錄的強勁管理團隊、技術領先、屬于有持續發展前景的行業、擁有受尊敬且有價值的品牌,且低生產成本。
 
6.股市只是上市公司的簡單加總,它本身并不是一個實體。買個股,而不要買市場趨勢或是經濟前景。眾所周知的名言“牛市必要翻越憂慮之墻”只是股價如何朝著其合理走向相反運動的一個例子。
 
7.分散化投資最重要是為了減少投資分析錯誤的風險,唯一不需要分散化投資的是那些能夠永遠100%正確的投資者。
 
8.創造一份出色的投資記錄,需要做大量的研究和工作,這比絕大多數人想象的要難得多。對投資而言努力工作至關重要的原因在于,這項工作實質上沒有盡頭。
 
9.如果能找到另一只股票從基本面來看比現有股票至少便宜50%,那么就應該賣出手頭的股票。
 
10.“賣出當在崩潰之前而非之后。”如果你已經遭遇了市場迅速下挫,那么如果在市場大跌前有不錯的理由讓你持有這些股票,大跌后就更應該持有了。如果你不能找到更具吸引力的股票,就堅定地持有已有頭寸。
 
11.投資分析是不斷進步的過程,因為世界本身就在不斷演進,要習得如何評估股票絕對價值的方法、了解公司環境可能如何影響到其未來贏利能力的必要知識和歷史經驗,這些都需要時間。
 
12.以祈禱開始也能幫助鄧普頓創造出一種有助于冷靜的氣氛,這對于做出正確的投資決定是異常重要的。
 
13.盡管到鄧普頓將基金管理業務賣給富蘭克林時,他個人作為咨詢師和基金經理的業績記錄可以證明市場能夠被戰勝,但是他對個人投資者和基金經理想要持續跑贏市場所需面對的困難都非常清楚。當20世紀80年代初鄧普頓首次列出其投資格言時,尚未提及跑贏市場的困難。
 
14.對萬事皆有答案的投資者甚至沒有理解問題本身。過分自信的投資方法可能很快——而非很遲——就會帶來失望。所有東西都在不斷地變化,聰明的投資者會發現成功是一個不斷尋找新問題答案的過程。
 
15.每個人都應該了解現代投資組合理論,但是老實說,他們很難利用這一理論賺到錢。鄧普頓總是不遺余力地告訴其同事,需要竭力避免顯性或隱性偏見對其投資方式造成影響。在他看來,并沒有捷徑可走。
 
16.他對人類戰勝逆境的能力堅信不疑,但是同樣也對許多人易于消極感到憂慮。他認為經濟進步自工業革命起開始加速,我們一面享受著經濟發展結出的碩果另一面又對未來感到悲觀,這是人類心靈深處的悖論。



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